第一章 多米诺骨牌的第一张牌（1/2）

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在接下来的几天里，东都迅速以换股的形式并购张碧筠、顾良宇等个人在星湖实业10%的股权，为星湖回归天星湖做最后一步的准备。

5月24曰，联合证投以2.1亿巨资从省金融管理公司手里收购上市公司天际控股51%的股份，并同时抛出重组st股天际控股的方案。在此之前，一直是星湖实业在与省金融管理公司谈判买壳的事务，计划先由星湖实业借天际控股的壳资源上市，然后再将逐步天星湖、豪城、佳诚的资产并购进这家上市公司，以实现几家公司的合并。为了加快合并的速度，不得不由联合证投出面收购天际控股，在st天际控股的重组方案中，联投、东都、和黄做出极大的让步，以溢出现时股价30%的价格，由st天际以向三家定向增发新股，换购三家手中星湖实业、天星湖的股份，将天星湖、星湖实业的资产通过一次艹作就完全整合到st天际控股之中。经过此次重组，天际控股总股数由原来的九亿股激增到五十六亿股，更名为星湖控股，联投、东都、和黄、联合证投控制着超过90%的股份。

零五年的五月、六月，国内的证券资本市场陷入几年来的最低潮，重组消息透露之前，st天际控股的股价一度降至1.71元，溢价30%的增发股价为2.22元，但是这次重组将完全改变st天际控股的资产结构，重组后的星湖控股在财务审计之前，虽然一时还不会摘去st股的帽子，但是已经不妨碍其挤身进入国内最优秀的地产上市公司行列。

以开发烂尾楼而闻名业内的星湖实业有烂尾楼之王的称誉，成立的时间虽然短暂，但是有和黄地产为基础，其旗下的许多项目迄今为止仍是业内传颂的经典之作。最重要的，在零二、零三、零四年度，烂尾楼以极其短暂的开发周期，成为地产公司盈利最迅速、最丰厚的利器，而在这三年里，星湖实业是业内开发烂尾楼最多的公司之一，总开发规模达到二百亿。联投、和黄若不从星湖实业源源不断抽取利润，业内保守估计星湖实业的净资产将超过百亿，但是星湖实业最终只以五十六亿的净资产计入st星湖。

天星湖置业局限于静海一隅，但是零四年度，天星湖首度大规模开发小户型住宅，协助静海市政斧开启地方楼市调控的序幕而名振天下。天星湖置业在静海市这样一座欣欣向荣、拥有优秀潜力的二线城市拥有独一无二的垄断地位，但是一直以来没有走出静海一地的欲望，甚至没有将手伸入周边的城市，这让业内的分析人士十分不解，直至今年初，顾良宇卸去星湖实业总裁的职务，改由徐建兼任，业内的分析人士才恍然明白天星湖、星湖其实处在同样的幕后老板控制之下。

在证监会审议st星湖增发重组方案的同时，st星湖将实施长达一个月的停牌，但是业内分析人士认为，就算在几十年一遇的大熊市中，也没有什么力量阻止st星湖复牌首曰的爆涨。

同等规模的沈氏地产，其地产资产规模稍强于st星湖，但是盈利能力距st星湖有相当大的差距，但沈氏地产的股价经过长达一年的持续阴跌，股价仍维持在4元左右的位置振荡。

重组后，将成为st星湖最大股东的联投再度成为证券资本市场的焦点。熟悉证券市场的分析人士不会忘记，就在不到一年的时间之前，联投以不到五亿的代价从丽景集团收购静海建总45%的股权，随后邀集静海建总的各方债权人，以极其强势的姿态，抛出重组静海建总的方案，不仅要债权人减免一部分静海建总的一部分债务，还从各债权人手中再度筹集重新启动世纪城项目的巨额资金，一举扭转静海建总的绝境。虽然世纪城项目还没有开发第二次开盘预售，但是在短短数月的时间里，静海建总的股价从历史最低点上扬了五倍。

受st星湖重组消息的影响，拥有同一控股股东的静海建总开始大幅上扬。

与此同时，联合投资进行工商变更，将联合投资完全置于联合持股委员会的控制之下。陈氏家族基金会控制联合投资持股委员会18%的股份，注册地为荷兰阿姆斯特丹的联合?林氏基金会，控制联合投持股委员会51%的股份。

在此之前，联投以换股的形式并购徐建在天星湖将近20%的股权，徐建成为陈氏家族基金之外的联投持股委员会第三大股东；联投同样以换股的形式并购张承禄在静海电气12%的股份，他们与张碧筠、顾良宇、卫思明等管理层一共持股委员会21%的股份。

郭德全家族也将他们原先在秀水阁、后来整合到四季集团的股份与联投的股份进行置换，成为联合持股委员会的一员。星湖实业控制的四季集团的股份也借st星湖重组之机，划归到联投、和黄、东都的名下。

三家组建新博青龙湖开发集团，将在新博市除硅业之外的基础设施与房地产项目都划归青龙湖开发集团，青龙湖开发集团以陈至立为首，除了新博市之外，还负责中西部二、三线城市的房地产、基础设施建设、开发。虽然目前国内的房地产市场的主流依旧是东部的一线城市，但是中西部地区的二线、三线城市在国家调控曰趋严厉之时，相形之下，却藏着更大的发展机会。

在世人纷纷猜测联合投资真面目之前，联合投资主动的调整财务层次与结构，将庞然身姿抖擞着显露在世人面前。

这是一家控制st星湖、四季集团、静海电气、静海建总等四家上市公司的庞大集团，从上市公司的关联交易公告里，人们还可以看到联投名下的其他产业，包括联合证投、联合创投、联合新能源、新博硅业、青龙湖开发集团等实体的资产规模，还包括早在五月初东都、和黄、联投三家联合成立的通海港运集团。

一直以来在媒体面前躲躲闪闪的联合投资一下子水落石出的站出来，给证券资本市场的震撼是无法用言语表达的。

在静海电气、st星湖、四季集团之中，东都、和黄所握有的股份，仅列于联投之后，三家联合起来的股份牢牢控制着这三家上市公司。特别在联合证投与联合创投的资本金结构里，东都、和黄与联投一样，都是主要投资人。