第316章 香江股市20年的兴衰（2/2）

2外国资金的介入：来自伦敦及犹太集团的热钱不断涌入。

3公司间合并热潮：公司之间相互并购，借其叫价竞标，将股票价格炒高。买方公司大多巨额发行本公司股票，来换取对方的股票，然后再以被并购公司的股票，向银行抵押货款。这是无中生有，不花本钱的做法，各大小公司群起效尤，股市愈炒愈热。

4香江政府对上市公司发行新股限制太少，上市公司董事会可以不经股东大会的同意，自行决定增资，以致配股愈多的公司，股价被炒得愈高。如当时香江汇丰银行曾大幅增资，每千股配一万五千股，手笔之大，令人咋舌。

5当时香江股市上市公司只有100左右，筹码集中，方便大股东与市场做手炒作。

6当时香江股市融资比例极高，融资户仅需自备20%的资金，借80%贷款去买股票，使股市信用扩张购买力增强。

至于香江股市第一个大暴跌原因也是伴随着香江这些年很不正常的大牛市的必然产物了。

1发现有假股票，使股市交易秩序大乱。同时谣传外国资金大举撤出股市，人心为之浮动，多杀多，一发不可收拾。

2香江政府新规定，征收证券交易所得税，使投资人的赋税突增，影响大户操作股票的兴趣。

3汇丰银行提高融资利率，想将股票融资余额因此降低30%。

4报纸揭发许多公司利用员工退休金炒作股票，造成巨额亏损，引起劳资纠纷，更影响股市。

5中东战争爆发，引发第一次石油危机，造成世界股市大挫，香江股市更是雪上加霖。

6股市企盼香江政府能降低证券交易印花税，但政府始终未采行，投资人希望落空，股市再挫。

7英政府宣布所有海外公司必须汇回海外的获利，引起香江资金外流恐慌。

8基本上香江股市股价大幅度偏高，已远离基本投资报酬观念，经不起利空冲击，像泡沫般地消失。

香江股市经过前段暴跌风波后，至1975年才稳定下来。在这期间，香江政府也做了很多奠定基础的工作。如在1974年2月颁布《1974年证券条例》及《1974年保障投资人士条例》。同时，香江证券登记公司总会在同年8月根据香江政府新颁的证券条例，成立了证券交易所赔偿基金。

1975年8月，证券事务监察委员会通过收购及合并规则，加强管制上市公司的收购及合并活动。同年年底，该委员会禁止香江的上市公司董事会，在未经股东大会表决批准前，不按照控股比例发行股份。

从此，股东认购新股的优先权正式确定。1976年2月香江政府颁布《1976年证券交易所上市规则》，并开始推动促成四合会合并的工作，以利监管，防范弊端。1977年政府成立了内幕买卖审裁处，专责审裁内幕股票交易不法行为。其他相关的法令规章，也相继颁行。

从1975年到1981年，香江股市重现另一波多头行情。这段行情自最低点150.11点翻升至1981年7月17日的1820.20新高点，首次超过1973年3月9日所创的1774.96点。

同时成交金额也因香江股市上市公司增多而大幅增加。使香江股市重返仅次于东京的亚洲重要股市地位，而当时台岛股市仍属于幼稚程度，并因为监管单位负责人之贪婪，市场秩序恶劣，加上经济不景气，陷入整理阶段。

这段行情一直到1981年年底才结束，回档整理。

但是股指在攀上新高的同时，实际也宣告了这一轮牛市行情的结束。7月17日傍晚，香江银行公会宣布从1981年7月21日起将提高银行存款利率，由此前的11厘提高到12 厘，目的是挽救疲弱的港元。当时港元还未和美元挂钩，加息的结果是港元与美元的利差高达3厘半，从而引发大量资金调往海外套息。于是7月20日香江股市开盘后，恒生指数应声下跌，此后股市持续低迷，到10月5日跌至全年最低。

至于这一波的咸带鱼，张俊义总算是赶上了，并且因为这次时间的发生，捞足了自己的第一桶金，吃的可谓是满嘴流油，从此奠定了自己的义天集团能够在短短的2年的时间当中成功的进入到了香江最为顶尖的那一小撮的圈子当中。

而且这波咸带鱼的机会还没彻底结束，现在的张俊义不就正在坐等这波咸带鱼最后的疯狂吗，而且这次自己的本金可不想两年前了，自己这次可是投入了整整一百亿港币的本金啊，要是是因为香江的这潭水太浅了，张俊义甚至回望里面再投入几个一百亿呢，不过好在，张俊义并没有被利益迷失了眼睛，他清楚一百亿港币已经是香江股市的极限了，再多，就会导致整个香江股市的瘫痪，那样自己可就真的成为罪人了。

张俊义十分清楚，在未来的几天内，英伦首相铁娘子访华，提出以主权换政治的建议，遭到邓老的拒绝。稍后，华夏政府明确宣布将在1997年收回香江，两国就香江问题的谈判拉开序幕。香江的前途问题触发了投资者的信心危机，股市、楼市双双下跌，随后一路下挫，甚至会跌到本轮下跌行情的最低点。