第六十九章 A/B股架构（2/2）

CDNow是一家专门在网上卖CD的公司，CD这行业都是夕阳行业，即将在数字版权时代彻底落伍。

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这种公司居然能享受20亿美元的估值，周新难以相信。

（据《华尔街日报》1999年1月8日的报道称，当时CDNow的市值为约8.7亿美元。）

周新在找CDNow的具体资料来看过之后，尤其是它的股价曲线，让周新大跌眼镜。

短短四个月时间，CDNow的估值从1月的8.7亿美元，飙升至4月的23亿美元。

周新人直接傻了，这种公司能值这么多，阿美利肯股市太疯狂。

这种估值体系下，泡沫不破才怪。

“这個价格比我的心理价位低太多，为什么他们只愿意给到这个估值？”周新问道。

NewPay有他的带领下，就算估值一百亿都不会亏，只是需要做时间的朋友罢了。

要知道比尔盖茨都愿意给五亿美元。

沃伦詹森解释道：“Boss，因为你选择的是A/B股架构，而且NewPay目前只有用户，还没有什么更多数据能够证明它的价值。

NewPay是一个新生儿，能够享受到这个估值，已经是看在你的过往成功经历上。

这里更多数据的意思是指，NewPay的用户在NewPay上绝大多数只发生过一笔交易，也就是购买《植物大战僵尸》。

同时他们也没有把自己银行卡上的钱，转移到我们的电子钱包里。

我们的托管账户上沉淀了多少资金，我们的用户平均每月发生多少笔交易，我们的活跃用户数有多少。

这些数据都没有，仅仅只有超过百万的注册用户，投资机构们很难给太高的估值。”

沃伦·詹森知道自己老板在产品上有着天马行空的想象力和远超常人的洞察力，但是在很多金融领域缺乏常识。

A/B股架构也就是双重股权结构，一家公司发行两类不同的股票，即A股和B股，两种股票在股份比例上是相同的，但在股权结构上有所不同。

A股为创始人或控股股东持有，享有更多的投票权和决策权，而B股则为普通投资者持有，其投票权和决策权比例要低于A股。

这种架构最早出现在1978年，当时一家叫沃尔特·安纳伯格的公司首次采用A/B股架构进行上市。

这种股权结构虽然已经有很多年历史，但是得到谷歌和Facebook大获成功后，硅谷和华尔街的投资机构们才开始大范围接受这种股权结构。

以雅虎为例，雅虎无论是融资还是后来在纳斯达克上市，都没有采取A/B股的架构。亚马逊同样没有。

“而且很多投资人无法接受A/B股的模式，他们认为这是对投资人权益的一种变相削减。

目前愿意投资我们的有AccelPartnersAccelPartners、KleinerPerkins、SequoiaCapital等等。

GreylockPartners表示了无法接受A/B股的结构，他们宁愿给NewPay更高的估值，也不愿意接受A/B股的股权结构。”沃伦詹森说道。

这些投资机构里，愿意接受A/B股架构的，后来要么投资了谷歌，要么投资了FB。

周新思考片刻后说道：“那就按照十亿美元的估值，进行第一轮融资，还是采取A/B股的结构。”