第535章 市场在等待出实质性的利好（2/2）

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如早年的Ipo暂停、印花税减免、长期资金入市、外资开放等等，着名的“国九条”、“开弓没有回头箭”，都是政策底形成的重要事件。

而市场底则更多是市场自发产生，往往也是事后才能验证。从操作来看，政策底偏向左侧，而市场底才是很多投资者最关心的，因为市场底的出现也意味着市场进入上升趋势，新一轮的牛市也往往呼之欲出了。

本轮调整如果从5月算起也就两个多月，但如果从市场3000点附近的反复震荡算起已经有两三年了，市场在经历了三年疫情后，投资者情绪低落，赚钱效应低迷，成交量萎缩，指数震荡回落，偶有结构性行情，但若说牛市则无疑是痴人说梦。

不过上个月，政策重提“活跃资本市场、提振投资者信心”，这让市场对于政策底的呼声极高，比照过去二十年这样的顶层提法，说政策底不为过，但随着指数过山车般的先扬后抑，大家更期盼的是市场底何时出现。

从历史来看，政策底与市场底的时间间隔一般在1-6个月之间。而市场底的出现需要伴随一些重要条件：首先是情绪低落，经历长时间的震荡和下跌，亏钱效应明显;其次是政策底出现后的反复，在希望与失望间反复，多空进行不断博弈，趋势扭转需要时间，期间偶有大阳线，但整体伴随一阳多阴的格局常见;最后是政策的不断累积，最终找到市场乃至经济的症结所在并药到病除，以往2005年的股权分置改革、2008年的四万亿元、2018年的金融供给侧改革等等，都是针对当时下跌的主因。

当前A股市场已计入较多偏审慎预期，随着市场调整，估值、情绪和投资者行为进一步呈现出偏底部特征，投资吸引力进一步增加，结合政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，我们认为对于后续市场表现不必悲观，A股当前位置机会大于风险。建议关注三条主线：1）受益于地产政策边际变化、基本面修复空间和弹性比较大的地产链相关行业，例如房地产，以及家电、家居等地产后周期相关行业；受益于资本市场政策预期的非银板块等也有望表现较好。2）需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。前期涨幅较大的tmt相关行业可能短期内面临一定压力。

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，部分数据来源（东财，同花，财联，民生，信达，西南，招商，中信，西南，汇通等）不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

祝大家腰缠万贯！股\/运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注.点赞.评论.转发！！！2023.08.21.