第93章 如何潜伏接下来的操作机会？（1/2）

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密集政策出台，后期市场将怎么表现？如何潜伏接下来的操作机会？

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上交易日，上证指数再跌0.22%，深成指再跌0.16%。全市场下跌数高达2543家，市场情绪较为悲观。时间拉长看，除了沪指冲破节后第一天高点3310外，其余主流股指均于1月30日见阶段性大顶，且下跌趋势较为明显。其中，上证50累跌6%，沪深300累跌4%，创业板指累跌超8%。港股更为明显，1月30日见顶后，恒指大跌12%，恒生科技指数大跌18%。

2021年春节之后的218行情想必在市场内的投资者印象都非常深刻。包括港A两地主要股指均在当天创下了最近几年的大顶。当年三大指数急跌了1个多月，3月底才企稳。当下行情与2021年颇有一些相似之处，也都是在外资疯狂涌入之下在节前狠狠拉升了一波，节后很快持续下跌。今年会重演吗？今年宏观层面又需要关注哪些主线？

过去的一周沪深两市股指在海外市场高位宽幅震荡、联储频现鹰派加息声音、全国多重要汽车大省推出汽车补贴政策、2月cpI同比上涨1%、ppI同比下降1.4%、社融数据超预期，以及过半行业细分指数频现“普跌+急跌”等因素影响和共振下，收出周杀跌阴线，有所充分反应利空扰动。从新气象的角度看后市，预期创业板指数有望率先开启轮涨和补涨的多头攻击行情，并带动补跌的沪指形成3200点区域的企稳回升。机会方向，仍建议重点关注“政策加持+景气上行+资金聚焦”的半导体、设备和材料、光刻机、数字经济、氮化镓、数据中心、芯片、激光雷达、信创、人工智能、集成电路等板块。

本月以来，创业板牛股频出，截止上交易日（3月10日）收盘，共有19只个股获20cm涨停。分行业来看，计算机、建筑装饰两大板块涨停股占比最大，其中又以工程咨询服务（汉嘉设计、新城市、蕾奥规划、筑博设计）、软件开发（汇金科技、恒锋信息）概念最为活跃。同时，电子、基础化工、通信、国防军工、环保、建筑材料板块也有创业板股月内获得涨停。

从基本面来看，2月官方制造业pmI52.6%，预期50.6%，前值50.1%。2月官方非制造业pmI56.3%，预期54.9%，前值54.4%；pmI各分项指标全面上行，表现亮眼。pmI好转的几个原因：一是疫情防控优化后，随着节后返程复工的推进，生产性服务业pmI持续修复；二是需求侧来看，地产销售显着恢复，目前一二手房销售已经持平于2021年水平，带动地产产业链修复；三是在专项债和政策性金融工具支持下，基建维持高景气。

流动性和政策方面，资金面继续延续高波动。跨月前资金面相对紧张，跨月后有所缓和。。超储水平偏低，逆回购余额占比较高，因而资金面的稳定性大幅下降。货币政策执行报告重提围绕政策利率，结束事件冲击后的危机管理，回归利率走廊框架。信贷政策方面：央行确认信贷需求边际好转，强调了“增强信贷总量增长的稳定性和持续性”。宽信用层面初见成效，政策倾向于静观其变。